金融危机的成因与预防

内容一、金融危机发生的内部原因二、金融危机发生的外部原因三、案例一：1997年香港金融风暴四、案例二：1998年香港金融危机趋势五、对我国的启示及防范方法2020/金融危机的内因1、泡沫经济泡沫经济是指过度投机形成的虚假经济繁荣. 泡沫破灭后，投机者投机的银行贷款无法偿还，银行的坏账大幅增加，引发银行业危机。银行危机导致银行信贷收缩和破产，从而导致经济衰退。2020/ 金融危机内因案例：一波炒作，日本在 1980 年代后半期经历了严重的股市和房地产市场泡沫。日经股价指数从1985年的13,000点上升到1989年的39,000点，股价平均四年翻了一番。2020/金融危机的内在原因是一样的，日本的房地产价格从1986年到1989年翻了三倍。到1989年，日本的土地资产总值达到15万亿美元。日本的平均房地产价格是美国的100倍，日本的土地资产总值是美国的4倍。2020/金融危机发生的内部原因 进入1990年代后，日本泡沫经济破灭。到 1995 年，银行不良贷款达到 4710 亿美元。

日本的信用社、商业银行、证券公司等金融机构大量破产，日本爆发了银行危机。2020/金融危机的内因特别值得一提的是，1997年11月，北海道拓殖银行、德阳银行、三洋证券、山一证券等4家大型金融机构宣布破产。受金融危机影响，日本在1990-2003年陷入衰退。2020/ 金融危机发生的内在原因2、经常项目严重逆差 国际收支是一国对外经济交易中外汇收支的记录，分为经常项目和资本和金融账户。经常项目主要反映货物和服务贸易引起的外汇收支变化。经常项目逆差表明，货物和服务贸易的外汇收入低于外汇支出。2020/ 金融危机的内因是外汇市场上，外汇收入形成本币需求，外汇支出形成本币供给。因此，严重的经常账户逆差导致本币供不应求，导致本币汇率大幅贬值，从而引发货币危机。货币危机导致股价暴跌，而股价暴跌通过“财富效应”导致经济衰退。

二是出口商品结构单一。结果，1996 年，泰国的经常账户赤字达到 3700 亿泰铢，或 8. 泰国国内生产总值 (GDP) 的 2%。2020/2311 金融危机的内部原因 然而，泰国当时实行与一篮子货币挂钩的汇率制度，导致泰铢汇率难以调整，泰铢汇率被严重高估。1997年6月，泰国终于遭受国际资本的投机冲击。1997年7月2日，泰国汇率大幅贬值，泰国爆发货币危机。泰国中央银行损失 55 亿美元，经济陷入衰退。2020/ 2312 金融危机的内因3、 沉重的债务负担导致的债务主要有两种，一种是外债，即政府和企业借的外债，但一般是企业借的外债；另一种是政府债务，即政府借入的内债和外债，但一般是内债。2020/ 2313 金融危机的内因 如果一个国家的外债负担过重，导致到期无法偿还本息，就会爆发债务危机。偿还外债就是用本币购买外汇。无力偿还是指现有外汇储备不足以偿还外债。因此，外汇的需求大于外汇的供给。2020/ 2314 金融危机内因案例：1997年11月，韩国外债达1530亿美元，6个月内需偿还216亿美元，一年内需偿还800亿美元，但韩国其实际可支配的外汇储备为100%。亿美元，最终爆发了债务危机。

2020/2315 金融危机的内因 韩元汇率大幅下跌。1997年初，850韩元：1美元；11月1100韩元：1美元；1719 年 12 月，韩元：1 美元。受货币危机影响，1997年11月，韩国股价指数跌至376点，为10年来的最低点。随后，韩国经济陷入衰退。2020/ 2316 金融危机的内部原因 另一种债务是政府债务。政府支出的来源是政府税收。如果政府支出大于政府税收并形成财政赤字，政府只能通过发行国库券、政府票据、政府债券等债务凭证向公众借款，从而形成政府债务来弥补赤字。 . 2020/ 2317 金融危机的内因 如果政府债务过重，无法偿还，就会爆发债务危机。在这种情况下，政府只能通过减少政府支出和增加政府税收来减少债务，这将导致GDP减少和经济衰退。此外，政府削减福利开支，增加民众税收，引发民众强烈不满，也将引发全社会动荡。2020/ 2318 金融危机内因案例：希腊经济学家经过长期研究为财政赤字和政府债务划定警戒线：财政赤字占GDP的比例不能超过3%，政府债务可以达到的比例GDP 的比重不能超过 60%。

欧元区成立时，这两个比率被写入《马斯特里赫特条约》。2020/ 2319 金融危机的内部原因 然而，到了2010年，希腊政府债务占GDP的比例高达124. 90%，希腊政府无力偿还债务，最终陷入债务危机爆发。在这种情况下，希腊政府不得不减少政府开支，增加政府税收，从而导致希腊经济衰退。与此同时，全国性的大罢工也引发了社会动荡。2020/ 2320 金融危机的内因 2011年希腊GDP下降9%，失业率高达17.7%。2012 年，希腊的 GDP 预计将下降 4. 8%，失业率将继续上升至 19%。2020/ 2321 金融危机的内因 值得注意的是金融危机爆发原因，许多发达国家的政府债务情况并不乐观。2010年12月，意大利政府债务占GDP的比例达到100%，美国政府债务占GDP的比例达到94%，日本政府债务占GDP的比例达到200%。即使是财政最稳健的德国，其政府债务与 GDP 的比率也超过 60%。2020/ 2322 金融危机发生的内在原因 从以上分析可以看出，银行危机导致企业破产，导致信贷收缩，导致经济衰退。美国政府债务占GDP的比例达到94%，日本政府债务占GDP的比例达到200%。即使是财政最稳健的德国，其政府债务与 GDP 的比率也超过 60%。2020/ 2322 金融危机发生的内在原因 从以上分析可以看出，银行危机导致企业破产，导致信贷收缩，导致经济衰退。美国政府债务占GDP的比例达到94%，日本政府债务占GDP的比例达到200%。即使是财政最稳健的德国，其政府债务与 GDP 的比率也超过 60%。2020/ 2322 金融危机发生的内在原因 从以上分析可以看出，银行危机导致企业破产，导致信贷收缩，导致经济衰退。

此外，无论是银行危机、货币危机还是债务危机，都会通过“财富效应”导致股价暴跌，经济下滑。2020/ 2323 金融危机的外因 国际资本的投机影响，投机主体是机构投资者，投机最多的机构投资者是一些对冲基金（对冲基金）。对冲基金性质：（1）实行合伙制的机构；（2）富豪俱乐部；（3）金融精英集中的机构；（4）不适用） 2020/ 2324 金融危机发生的外部原因 对冲基金炒作：（1）充分利用金融杠杆进行炒作；（< @2）在金融市场进行三​​维投机；（3）集中资金发动狙击战或歼灭战。2020/ 2325 金融危机的外因对冲基金的破坏性影响：（1）掠夺受灾国财富；（<@ 2）Caused by The 金融危机在受影响的国家；（3）导致受影响国家的经济衰退。2020/ 2326 金融危机的外部原因自1990年代以来，许多国家的中央银行都要求美国中央银行加强对冲基金 1998 年 9 月 16 日，美联储主席格林斯潘还表示：“对冲基金正受到向它们提供贷款的金融机构的严格监管。集中资金发动狙击战或歼灭战。2020/ 2325 金融危机的外部原因 对冲基金的破坏性影响：（1）掠夺受灾国财富；（2）由受灾国金融危机引起；（3）导致受影响国家经济衰退 2020/ 2326 金融危机的外部原因 自 1990 年代以来，许多国家的中央银行都要求美国中央银行加强对冲基金 1998 年 9 月 16 日，美联储主席格林斯潘也声明：“对冲基金正受到向它们提供贷款的金融机构的严格监管。集中资金发动狙击战或歼灭战。2020/ 2325 金融危机的外部原因 对冲基金的破坏性影响：（1）掠夺受灾国财富；（2）由受灾国金融危机引起；（3）导致受影响国家经济衰退 2020/ 2326 金融危机的外部原因 自 1990 年代以来，许多国家的中央银行都要求美国中央银行加强对冲基金 1998 年 9 月 16 日，美联储主席格林斯潘也声明：“对冲基金正受到向它们提供贷款的金融机构的严格监管。掠夺受影响国家的财富；（2）由受影响国家的金融危机引起；（3）导致受影响国家的经济衰退。2020/ 2326 金融危机的外部原因 1990 年代以来，许多国家的中央银行已经要求美国中央银行加强对冲基金 1998 年 9 月 16 日，美联储主席格林斯潘还表示：“对冲基金正受到向它们提供贷款的金融机构的严格监管。掠夺受影响国家的财富；（2）由受影响国家的金融危机引起；（3）导致受影响国家的经济衰退。2020/ 2326 金融危机的外部原因 1990 年代以来，许多国家的中央银行已经要求美国中央银行加强对冲基金 1998 年 9 月 16 日，美联储主席格林斯潘还表示：“对冲基金正受到向它们提供贷款的金融机构的严格监管。

2020/ 2327 金融危机的外部原因具有讽刺意味的是，美国金融危机在2008年9月愈演愈烈。美国五家最大的投资银行中的三家损失惨重，但对冲基金却获得了巨额收益。2008 2020 年 11 月 14 日，美国众议院监督和政府改革委员会举行听证会，审查对冲基金在金融市场中的作用及其监管和税收状况。2020/ 2328 金融危机的外部原因 2010 年6 月25 日，美国国会通过了《金融监管改革法案》，其中包括加强对对冲基金的监管。法案规定，银行投资对冲基金、私募股权基金等投机性交易的最高投资额不得超过其资本金的3%。政府将对资产超过 100 亿美元的对冲基金征收特别税。2020/ 2329 1997年香港金融风暴 1997年10月，对冲基金从东南亚国家的投机活动中获得高额利润后，将目光转向香港。主要投机方式如下：(1）在远期外汇市场卖出港元买入美元。2020/2330 1997香港金融风暴数字示例：如果当前30天远期汇率为HK$7. 78：1美元，投机者采用抛售港元的方式，30天后即期汇率降低至1港元0.00：1美元，投机者从中获利远期外汇交易。2020/ 2329 1997年香港金融风暴 1997年10月，对冲基金从东南亚国家的投机活动中获得高额利润后，将目光转向香港。主要投机方式如下：(1）在远期外汇市场卖出港元买入美元。2020/2330 1997香港金融风暴数字示例：如果当前30天远期汇率为HK$7. 78：1美元，投机者采用抛售港元的方式金融危机爆发原因，30天后即期汇率降低至1港元0.00：1美元，投机者从中获利远期外汇交易。2020/ 2329 1997年香港金融风暴 1997年10月，对冲基金从东南亚国家的投机活动中获得高额利润后，将目光转向香港。主要投机方式如下：(1）在远期外汇市场卖出港元买入美元。2020/2330 1997香港金融风暴数字示例：如果当前30天远期汇率为HK$7. 78：1美元，投机者采用抛售港元的方式，30天后即期汇率降低至1港元0.00：1美元，投机者从中获利远期外汇交易。对冲基金从东南亚国家的投机活动中获得高额利润后，将注意力转向香港。主要投机方式如下：(1）在远期外汇市场卖出港元买入美元。2020/2330 1997香港金融风暴数字示例：如果当前30天远期汇率为HK$7. 78：1美元，投机者采用抛售港元的方式，30天后即期汇率降低至1港元0.00：1美元，投机者从中获利远期外汇交易。对冲基金从东南亚国家的投机活动中获得高额利润后，将注意力转向香港。主要投机方式如下：(1）在远期外汇市场卖出港元买入美元。2020/2330 1997香港金融风暴数字示例：如果当前30天远期汇率为HK$7. 78：1美元，投机者采用抛售港元的方式，30天后即期汇率降低至1港元0.00：1美元，投机者从中获利远期外汇交易。

2020/ 2331 1997 年香港金融风暴 30 天后 投机者卖出港元买入美元 远期汇率 HK$7. 78 : US$1，即期汇率 HK$10.00：1美元卖美元买回港币，1美元赚222港币。2020/ 2332 1997年香港金融风暴（2）在股指期货市场卖出恒生指数期货合约。一份恒生指数期货合约的金额是50港元和恒生指数的乘积。当期货合约到期时，如果恒生指数上涨，每张合约每上涨1点，卖方向买方支付50港元；反之，每张合约每下跌1点，买方向卖方支付50港元. 2020/ 2333 1997年香港金融风暴 汇市遇袭，香港投资者恐慌抛售股票，恒生指数大跌，每赚50港元他们卖出的每份恒生指数合约下跌 1 点。2020/ 2334 1997年香港金融风暴（3）借港币，在即期外汇市场卖港币买美元。如果港币汇率能压低，投机者用美元买回更多的港币来偿还银行的港币 2020/ 2335 1997年香港金融走势的数字例子：假设原来的即期汇率是8:1美元，投机者卖出港币港币将即期汇率贬值至港币 16:1 U。

关于限期核实商业银行法定准备金率的公告，对未达到法定准备金率要求的商业银行依法给予处分。2020/ 2338 1997年香港金融风暴 金融风暴的结果：(1）对冲基金在汇市遭遇挫折，却在股市暴利。(2）Hong金融风暴和东南亚金融危机中的香港经济2020/ 2339 1998年香港金融风暴 1998年5月对冲基金开始为新的冲击做准备：(1）从银行借了大量港元. (2）@ >恒生指数期货合约大规模抛售。(3） 向香港证券公司大规模借用恒生指数成份股。2020/ 2340 1998年香港金融风暴 1998年8月5日，对冲基金开始大规模投资外汇市场，抛售港元买入美元，再次冲击香港金融市场。

国际资本投机冲击下的逆向和反投机：香港模式。2020/ 2346 金融危机的起因和预防方法结束 国际资本投机冲击下的逆向和反投机：香港模式。2020/ 2346 金融危机的起因和预防方法结束