去中心化金融简介

高利率不是技术进步带来的好处，只是流动性不足造成的一种现象

作者认为去中心化金融是有它的价值的，至少远胜于那些为了链而上链的项目，但作者从不认为去中心化金融可以对现实金融产生任何影响

去中心化应用的骨干

我们前面提到去中心化应用的两大主流是数字娱乐和去中心化金融（什么是去中心化应用，DApp？请参考“区块链术语”）

去中心化金融实际上是一种不受监管的金融活动。除了去中心化交易所，最大的应用场景是加密抵押贷款。

所谓加密货币抵押贷款，是借款人将加密货币存入智能合约作为抵押品，并在一定期限内借出另一种加密货币（通常是美元稳定币，Stable Coin）。也就是说，一种与美元一比一挂钩的加密货币。）。通常贷款金额上限为抵押品价值的 40%-60%。换句话说，借款人可以存入价值 100 美元的比特币，以换取 40-60 美元的稳定币。贷款到期时，借款人只需将稳定币连息存入智能合约，用于偿还贷款AIR去中心化交易所，即可取回之前抵押的比特币。一旦比特币的价格在借贷期间下跌超过 40%，智能合约就会自动将合约中的比特币卖出去还款。整个过程完全自动化，通过智能合约几乎完全消除了中间违约风险。

整个过程完全自动化，通过智能合约几乎完全消除了中间违约风险。

读者可以从这个示例中看到智能合约的强大功能，即无需信任和自动执行。只有当使用的资产和核心逻辑在区块链上时，智能合约才能发挥作用。那些STO、智能合约权益、食品溯源、智能合约保险等等都是一派胡言。相关点在《区块链溯源、防伪、保真大骗局》和《关于智能合约的常见误区》中有详细讨论，这里不再赘述。

高回报来自流动性的稀缺

去中心化金融最值得注意的是其非凡的回报。两位数的利息收入无处不在，20%以上的回报率绝非罕见。这里有一个悖论，就是去中心化金融声称可以通过去除中间商让整个金融体系更加高效，但极高的收益率也意味着高昂的借贷成本。可以看出，至少到目前为止，去中心化金融未能提供更高效的金融体系。更重要的是，如果你真的相信去中心化金融最终可以实现更高效的目标，那么借贷成本应该低于传统的融资方式，这意味着高利率的动机最终会消失。不管去中心化金融最终能否成功，目前的高利率并不是技术进步带来的好处，而只是流动性不足造成的一种现象。这一点我们一定要清楚。

DeFi 目前的高利率 利率不是技术进步带来的好处，只是流动性不足造成的一种现象

其实作者已经提过，通过去中心化替代可信第三方的做法，在大多数情况下根本不划算。去中心化的意义不是取代原来的第三方，而是在没有办法找到可信第三方的情况下，通过去中心化进行合作。当然，去中心化的另一个原因是抵制审查。

监管灰色地带

显然，去中心化金融处于监管灰色地带。然而，正如笔者一再强调的，并非所有法律框架外的创新行为都没有发展空间。 Uber 和 Airbnb 也是非法的，但并不妨碍它们的发展。一些政府甚至修改法律以配合他们。并且笔者认为，去中心化金融是有它的价值的AIR去中心化交易所，至少远胜于那些为了上链而造假的项目。然而，作者从不相信去中心化金融会对实体金融产生任何影响。作为投资者，我们当然不应该放弃任何盈利机会，但同时也要明白，这种相对低风险高回报的投资机会，绝不是长期的事情。下一节，作者将向大家介绍如何通过去中心化金融借贷获取利息。

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